미국주식 우선주 궁금한점 8가지 답변드립니다.상환이 예상되는 우선주 투자로 배당금 받으면서 매매차익 기다리기

우선주 초보자를 위한 문답식 설명

오늘은 Bank of America 우선주(BAC.PRQ)를 예시로
이 질문을 아주 쉽게 풀어보겠습니다.

문1. BAC.PRQ는 기본적으로 어떤 상품인가요?

답
BAC.PRQ는 Bank of America가 발행한 고정금리로 배당을주는 배당주의 한종류 입니다.

그런데 이 주식은 은행이 정한 상환날짜(call date) 이후에는 언제든지 은행의 마음대로 상환을 할수도, 하지않을 수도 있다는 약속이 되어있습니다. 이 주식의 상환일은 2026년 11월 입니다.

액면가: $25
고정 쿠폰금리: 4.25%
연 배당금: $1.0625
콜(조기상환) 가능 우선주

즉,
원래는 $25에 사서
매년 $1.0625 배당을 받는 구조입니다.

문2. 그런데 왜 지금 가격이 $17대인가요?

배당도 나오는데 왜 이렇게 싸요? 문제 있는 거 아닌가요?

답. 문제는 없습니다. 이유는 ‘금리’입니다.

현재 시장 상황을 보면,

BAC.PRQ 쿠폰금리: 4.25% (고정)
현재 시장 금리: 약 5~6%

지금 새로 나오는 우선주들은
5~6% 배당을 주고 있습니다.

문3. 그럼 Bank of America는 왜 상환(콜)하지 않나요?

답. 우선주에 주는 금리가 4.25% 인데 지금시장금리는 5~6 % 이기 때문입니다.

은행 입장에서는 이 우선주로 4.25%싼이자로 돈을 빌리고 있는데 더 비싼5~6%이자로 갈아탈 이유가 전혀 없습니다.

은행의 논리는 아주 단순합니다.

“우리는 지금
4.25% 이자로 돈을 빌리고 있는데,
이걸 굳이 상환해서
5~6% 이자로 다시 빌릴 이유가 있을까?”

문4. 그럼 투자자들은 왜 이걸 안 사려고 할까요?

답. 더높은 배당금을 주는 우선주들이 있기 때문에요.

투자자는 이렇게 비교합니다.

🔹 선택지 비교

선택	내용
옵션 A	BAC.PRQ → 쿠폰 4.25%
옵션 B	신규 우선주 → 쿠폰 5~6%

투자자 생각은 이렇습니다.

“시장에서 5~6% 주는 우선주가 있는데
왜 4.25%짜리를 $25에 사야 하지?
싸게 주면 생각해보지.”

그래서 수요가 줄고
가격이 계속 내려간 것입니다.

문5. 왜 하필 $17.41인가요? 아무 숫자 아닌가요?

가격이 왜 정확히 $17.41인가요?

답. 시장은 ‘현재 수익률’ 기준으로 가격을 맞춥니다.

계산 방식

연 배당: $1.0625
시장이 요구하는 수익률: 약 6.10%

그럼 가격은?

$1.0625 ÷ 6.10% ≈ $17.41

즉,

$25에서는 매력이 없고
$17.41에서는 연 6.10% 수익이 되기 때문에
시장이 이 가격을 받아들인 것입니다.

문6. 금리가 내려가면 어떻게 되나요?

시나리오 1: 금리가 3%로 하락한다면?

답:상환가능성 증가, 상환되면 투자자는1주당 25달러를 받고 주식을 강제로 매도하게 됩니다.

은행 입장

“3%로 새로 빌릴 수 있는데 4.25%는 비싸다”
콜 가능성 상승

투자자 입장

“시장에서 3%밖에 못 받는데 4.25%면 좋네?”
가격 $25 근처로 상승

가격 상승 + 콜 가능성 모두 증가

문7. 반대로 금리가 더 오르면요?

시나리오 2: 금리가 7%로 상승한다면?

답: 상환가능성 하락, 주가하락 가능성 올라감

은행 입장

“4.25%는 거의 공짜 자금”
콜 가능성 거의 없음

투자자 입장

“7% 받을 수 있는데 4.25%는 별로”
가격 $15까지 하락 가능

문8. 그럼 지금 투자자는 뭘 얻을 수 있나요?

답:확정적 배당금 그리고 상환될때 얻을 확정적 주가 차익

현재 보유 시

투자금: $17.41
연 배당: $1.0625
실제 수익률: 6.10%

상환될때 25-17.41=7.59 달러

한 줄 요약

BAC는 콜할 이유가 없다
그래서 가격은 할인 상태
하지만 할인 덕분에 현재 수익률은 6% 이상
금리가 내려가면 가격 상승 가능성
단기 차익용보다는 인내형 투자

이건 고위험 투기 상품이 아니라
“시간을 버틸 수 있는 투자자를 위한 우선주”입니다

보충 Q&A | BAC.PRQ의 실제 유동성은 어느 정도일까?

우선주 이야기를 하면 꼭 이런 질문이 나옵니다.

“우선주는 유동성이 너무 낮아서
개인 투자자는 거래하기 힘들지 않나요?”

BAC.PRQ를 기준으로 현실적인 답을 해보겠습니다.

문1. BAC.PRQ는 하루에 얼마나 거래되나요?

실제 거래량이 어느 정도인가요?

답.
최근 기준으로 하루 평균 약 14만~15만 주 정도가 거래되고 있습니다.

최근 65거래일 평균 거래량
약 14만 2천 ~ 14만 8천 주
일반적인 날:
12만 ~ 15만 주 범위
금리 이슈, 금융주 뉴스가 있을 때:
이보다 더 늘어나는 경우도 있음

미국 우선주 시장 전체를 놓고 보면
‘보통 수준의 유동성’에 해당합니다.

문2. 이 정도 유동성이면 개인 투자자는 괜찮은가요?

개인 투자자가 사고팔기엔 부족하지 않나요?

답. 현금흐름 투자 목적의 개인 투자자라면
대체로 무리 없는 수준입니다.

수백 주 ~ 수천 주 규모의 리테일 주문은
- 지정가 주문 사용 시
- 가격에 큰 충격 없이
- 일반적으로 체결 가능

즉,

“우선주라서 아예 안 팔린다”
→ BAC.PRQ에는 해당되지 않습니다.

문3. 그렇다면 언제 문제가 되나요?

유동성 리스크가 실제로 나타나는 경우는 언제인가요?

답. 수만 주 단위의 대형 주문입니다. 이런대량의 주문은 팔리지 않아서 현금화하기 어려울수 있습니다.

이건 개인 투자자보다는
기관·대형 자금에 해당하는 리스크입니다.

정리: BAC.PRQ 유동성, 매수할때 팁

미국 우선주 기준 보통 수준의 유동성
개인 투자자(수백~수천 주)는 큰 문제 없음
대형 블록 거래에는 부적합
지정가 주문 필수(매수가격-매도가격의 격차가 클 수 있어서, 호가창을 살펴보면서 적정가격을 내가 지정해서 주문하세요. 너무 비싼 가격으로 매수하는 건 아닌지 주의 필요!)
분할 매수·매도 유리( 전체 거래량이 많지 않으니 100주 사고 싶으면 50주, 50주 나눠서~)
미국 본장 시간 기준으로 판단(프리마켓, 애프터 마켓은 사용하지 마세요~ )

“우선주는 무조건 유동성 위험하다”도 아니고
“아무 생각 없이 거래해도 된다”도 아닙니다.

금리의 변화에 따라 주식가치가 변한다는 특성을 이해한다면
현금흐름 투자로 충분히 활용 가능한 영역입니다.